Los riesgos del swap con China y sus condiciones de gran confidencialidad

Mientras se dilata la negociación con el FMI, el Gobierno anunció a principios de junio la renovación y ampliación del swap de monedas con China. En particular, este tramo del acuerdo firmado originalmente en 2009, apunta a utilizar los yuanes para financiar importaciones para evitar la pérdida de reservas.

La semana pasada el Banco Central (BCRA) confirmó que ya se usaron 3.120 millones de yuanes (CNY) para comercio exterior entre mayo y las primeras 10 ruedas de junio. El organismo recalcó que “posee tenencias propias de yuanes, además de los CNY 35.000 millones de libre disponibilidad provenientes del swap de monedas por un monto global de CNY 130.000 millones renovado este mes”.

Para el Gobierno, el swap significa algo de aire para las cuentas externas, dado que las importaciones provenientes del gigante asiático representan el 20% de las importaciones totales y que las reservas están en niveles mínimos de los últimos seis años. Desde la mirada china, este tipo de acuerdos son una forma de conseguir que su moneda cobre relevancia en el intercambio comercial global.

Según puntualizó un informe de la consultora Ecolatina, a través de un instrumento como el swap, el Banco Popular de China ha construido una red global con casi 40 bancos centrales extranjeros desde 2008, entre los que se cuentan los de países como Brasil y Chile, además de la Argentina.

A diferencia de los acuerdos que se hacen con el FMI, sobre los que se publica la totalidad de condiciones, costos, metas y compromisos asumidos por el Gobierno, los convenios firmados con China son confidenciales.

“Las características de sus múltiples operaciones es que resaltan por su opacidad -son generalmente confidenciales- y tienen una relativa elevada tasa de interés con relación a otras fuentes -organismos multilaterales, mercado financiero-”, explicó Ecolatina.

LE PUEDE INTERESAR

La sequía golpeó con fuerza a las legumbres

LE PUEDE INTERESAR

Mercado Libre, entre las 100 empresas más influyentes

POCA INFORMACIÓN

Con respecto a los costos, la única información que existe es la que se publicó en diciembre de 2015, cuando el BCRA obtuvo la autorización del Banco Popular de China para convertir una parte de los yuanes del swap a dólares, en plena salida del cepo cambiario. En aquel momento, el interés era equivalente a la tasa Shibor + 400 puntos básicos, lo que hoy equivale a alrededor de alrededor de 6,5% en dólares

A partir de allí, Ecolatina señaló que este acuerdo tiene dos riesgos asociados.

El riesgo de tasa, ya que la activación del swap implica endeudarse a una tasa que tiene un componente variable, la Shibor, que se mueve en función de las decisiones de la autoridad monetaria china.

El riesgo cambiario: “Como cualquier endeudamiento en moneda extranjera, eventuales apreciaciones en la divisa en cuya deuda se incurre implica un peso mayor de los compromisos asumidos”, señaló la consultora.