Empeoran los guarismos del nivel de actividad en 2018

Según el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, la medición de octubre del Índice de confianza del consumidor (ICC) fue de 32,64 puntos. Guarismo que refleja una caída de 3,1% respecto al dato de septiembre, y una variación de -7,8% respecto al promedio registrado en el tercer trimestre. Lo que respecta a los 10 meses transcurridos del año, el índice continúa con tendencia negativa, sin signos evidentes de mejora desde noviembre del 2017. Acorde a esto, el guarismo observado en octubre de 2018 se ubica 15% por debajo del promedio enero-octubre. Así, si prestamos atención a la tendencia polinómica de tercer orden, salta a la vista el cambio de pendiente registrado en noviembre del año pasado.

Lo que respecta a la comparación con el 2017, desde abril se contempla una aceleración a la baja que comienza con una variación del orden de -13% a/a para abril, y se acentúa al llegar a octubre con un guarismo de -36,1% respecto al mismo periodo de 2017. En conjunto con las variaciones contempladas en el 2017, esto hace que la tendencia que reporta el índice adopte una forma de joroba, indicando un cierre de año en terreno negativo.

Si tomamos en cuenta la descomposición del ICC por categorías, salta a la vista que el rubro Durables e Inmuebles es aquel con caída más pronunciada en lo que va del año, la misma se ubica en torno a -61% respecto a enero. Por otro lado, a pesar de las turbulencias macroeconómicas en la primera mitad del año, la categoría referida a la Situación Macroeconómica se mantiene relativamente estable; el guarismo de octubre reportó una caída de 6,7% respecto a enero.

NIVEL DE ACTIVIDAD

El último dato que reporta el Índice General de Actividad (IGA) de Orlando J. Ferreres & Asociados arroja, para el mes de septiembre, una variación interanual de -5,9%, duplicando la caída promedio del tercer trimestre, de 3,0% de acuerdo a la misma fuente.

El guarismo de septiembre implica una caída de 3% mensual desestacionalizada respecto de agosto y deja un piso para el nivel de actividad del cuarto trimestre que se ubica 2,5% por debajo del índice correspondiente al tercer trimestre.

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL

Para el mes de septiembre, la producción industrial medida por el Índice de Producción Industrial (IPI) de Orlando J. Ferreres & Asociados, refleja una aceleración de la caída respecto del mismo periodo de 2017; siendo ésta una variación interanual de -8,1%.

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Este dato compara con -0,2% (a/a) registrado en abril, y arroja una variación acumulada de -2,7% para el periodo enero-septiembre. Al igual que con el Índice General de Actividad, la producción acentúa su tendencia decreciente, que tuvo su auge en mediados de 2017.

Así, el dato de septiembre se posiciona 1,6 puntos porcentuales por debajo de la variación interanual promedio registrada en el tercer trimestre (-6,7% a/a). Dato que a su vez se ubica 2,4 puntos porcentuales por debajo del guarismo del segundo trimestre, y 12,6pp por debajo del dato registrado en el mismo periodo de 2017.