Cómo repercute en el país la baja de tasas en EE UU

La Reserva Federal (FED) de Estados Unidos finalmente realizó la primera baja de tasas en cuatro años. El recorte fue de 50 puntos básicos y se ubica ahora en el rango de 4,75%-5%, luego de tocar el nivel más alto en dos décadas.

El anuncio se considera “muy positivo” para los países emergentes y, por lo tanto, para la Argentina, porque impulsa un piso más bajo en el riesgo país y la posibilidad de que los inversores busquen activos más atractivos en los emergentes, que ofrecen rendimientos más altos.

“El recorte sucede luego de sostener durante 14 meses esta tasa en 5,5%, su valor más alto desde 2001”, detallaron desde la consultora Balanz.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, que regula la Fed, es considerado como “la tasa libre de riesgo” debido a que Estados Unidos nunca cayó en default. Sobre ese valor, la deuda de cada país va sumando puntos adicionales en función de sus variables económicas. Esa diferencia o spread es lo que se conoce como riesgo país.

Por lo tanto, al bajar la tasa de EE.UU. habrá un alivio en la base de cálculo de ese indicador que elabora JP Morgan y que marca el costo de financiamiento para la Argentina si el Gobierno se propusiera colocar deuda en el exterior. Los analistas esperan emisiones de deuda para 2025 y el proyecto de Presupuesto 2025 indica que hasta un 18% de los títulos públicos a colocar en el próximo ejercicio podrían ser en moneda y jurisdicción extranjera.

A la vez, una tasa más baja en Estados Unidos favorece el interés de los inversores por activos más riesgosos que los bonos de ese país. Allí, los bonos y acciones de mercados emergentes -entre los que se puede considerar a la Argentina- tienen una oportunidad de captar el dinero de los inversores que buscan rendimientos más altos. Eso también beneficiará a las empresas locales que busquen fondeo en el mercado global.

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Respecto a los bonos argentinos favorecidos con este anuncio, serán los “hard dólar” (los nominados en moneda estadounidense), ya que son los que se comportan con la lógica de los mercados internacionales.

Ayer se registraron subas interesantes en este segmento de títulos públicos con ley de Nueva York, debido a que, tras el anuncio de la Fed, algunos subieron en la Bolsa de Buenos Aires hasta 2,4%, como fue el caso del Global 2046, seguido por el bono de deuda al 2035 que ascendió 1,8 por ciento.

Para los analistas, este anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos será “positivo” tanto para los mercados desarrollados como también para los emergentes y para Argentina, más allá que, por el momento, nuestro país se encuentra fuera del radar de las grandes inversiones porque existen otras cuestiones internas que se deben resolver.

“El tema es que Argentina no está 100% conectada con los mercados internacionales, pero es positiva la medida para convalidar todo lo que se venía descontando en los mercados de renta fija, tanto emergentes como desarrollados”, resumió Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders.