La fiebre del oro crece a la par de las políticas arancelarias de Trump

Los inversores están inyectando liquidez en los fondos de oro al ritmo más rápido desde la pandemia de Covid-19, en medio de la creciente preocupación por el impacto económico de la guerra arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump.

El oro alcanzó el viernes los U$S3.138,16 la onza troy, con lo que las ganancias este año ascienden a 19% -incluyendo su mayor rendimiento trimestral desde 1986- como parte de una huida más amplia hacia activos refugio como los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el efectivo.

Ante los nuevos aranceles de Trump, muchos economistas temen que la medida afecte al crecimiento mundial, lo que desencadenará una búsqueda de activos seguros.

“La incertidumbre es uno de los principales factores que han renovado el interés por el oro”, afirma Krishan Gopaul, analista del Consejo Mundial del Oro. “Hay un sentimiento general de aversión al riesgo en el mercado en estos momentos”.

En medio de los crecientes temores a una guerra comercial mundial, los inversores han volcado más de U$S19.200 millones en fondos cotizados en Bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) respaldados por oro durante el primer trimestre de este año, las mayores entradas en dólares desde la pandemia, según cálculos de Standard Chartered.

El volumen de liquidez en las carteras de los inversores -considerado un indicador de cautela- experimentó el mayor aumento mensual en cinco años, según una reciente encuesta de gestores de fondos realizada por Bank of America, según reveló el Financial Times.

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Los bonos del Tesoro estadounidense también han registrado ganancias en la previa al anuncio de los aranceles, a medida que los inversores tratan de protegerse de una mayor volatilidad y de cubrirse frente a los riesgos para la economía estadounidense.

Los rendimientos de los bonos alemanes, considerados el activo refugio de la eurozona, subieron con fuerza el mes pasado, ya que el país planeaba una enorme campaña de gasto, pero esta semana volvieron a caer por debajo del 2,7% por primera vez desde principios de marzo.

“Con la posibilidad de que se produzca una ralentización interna en EE.UU., detrás de los titulares sobre los aranceles, los bonos del Estado parecen atractivos para reducir el riesgo en este momento”, afirmó Sunil Krishnan, responsable de multiactivos de Aviva Investors. “Es difícil sumar al oro, dada la fuerza del movimiento”.

La compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido el principal motor de las adquisiciones del metal precioso en el mercado en los últimos años, pero el reciente aumento de las entradas en ETF de oro pone de relieve cómo los temores sobre la economía y los mercados bursátiles han atraído a una gama más amplia de inversores como parte de una búsqueda de activos refugio.

“El resurgimiento de los ETF ha sido el cambio más notable en la dinámica del oro en las últimas semanas”, dijo Suki Cooper, analista de metales preciosos de StanChart.

Los temores sobre la economía y las bolsas han atraído a una gama más amplia de inversores

Las expectativas de menores rendimientos en otros activos, junto con la preocupación de que los aranceles podrían afectar a la inflación y el crecimiento, han ayudado a alimentar los flujos recientes, dijo.

El fuerte repunte de los lingotes en los últimos meses ha llevado a varios bancos a aumentar sus previsiones sobre el precio del oro, como Macquarie, que ahora espera que alcance los u$s3500 este año.

La preocupación por los aranceles también ha impulsado un enorme aumento de las barra de oro físicas que llegan a Nueva York, donde las existencias en Comex han alcanzado niveles récord, aunque ese flujo ha empezado a ralentizarse recientemente.

En Wall Street, los valores defensivos, menos expuestos al crecimiento económico, han prosperado. Los valores del sector sanitario, como UnitedHealth y HCA Healthcare, han subido más de un 10% en el último mes, mientras que el índice más amplio S&P 500 ha bajado casi un 6%.