Dólar, alza de tasas en EE UU, tarifas, encuestas, un escenario complejo para el oficialismo

Por RICARDO ROSALES

Tarifas, alza de tasas en Estados Unidos, corrida del dólar, encuestas que reflejan un menor apoyo a Mauricio Macri y las dudas, ya endémicas de la Argentina, utilizadas por la oposición para lograr algún sustento a un armado político con vistas a 2019, para enfrentar al oficialismo. Un combo que alcanzó su clímax el viernes último con la primera gran pulseada entre el mercado y el Banco Central que enfrentó la administración Macri. Para una parte de los analistas, era algo que iba a pasar en algún momento y que el Gobierno podría haber evitado.

La otra mitad de la biblioteca dice que no existe una bola de cristal para adelantar los acontecimientos, pero finalmente la sorpresa llegó por el lado de Federico Sturzenegger, cuando el Banco Central llevó la tasa a 30,25 % y calmó las aguas, cerrando la cotización del dólar por debajo de los 21 pesos y a medio camino de los 20,50 pesos que sería el valor defendido por la autoridad monetaria. Los mercados, sin embargo, respondieron ayer y pese a la intervención del BCRA, la divisa norteamericana marcó un nuevo récord al cerrar a $21,52 por unidad.

“El retorno a las políticas populistas de subsidiar la energía, o recaer con más impuestos, tienen menos espacio”

A diferencia de otras coyunturas, la corrida hacia el dólar no provino del público, de la demanda local, sino de uno o dos grandes fondos de inversión del exterior que salieron de posiciones en pesos para quedar en dólares. Las explicaciones que vienen del mercado aducen dos razones: una, que la semana pasada era una fecha clave para dejar las Lebacs en pesos para eludir el pago de Ganancias. Ahora tributan a diferencia del pasado. Los privados deben pagar Ganancias por la renta financiera. Y la otra, la suba de los bonos a 10 años en Estados Unidos por encima del 3% anual. Algunos agregan una tercera, de ciertas dudas sobre la reelección de Macri en el 2019. De cualquier manera, todo se reduce a una cuestión de dinero.

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El Banco Central ya había perdido unos 4.400 millones de dólares la semana anterior, pero no está claro si todos los fondos de inversión hicieron una diferencia y compraron barato para desarmar sus posiciones.

¿Significa que el Banco Central recuperó parte de la autonomía perdida? ¿Habrá otro cambio de política monetaria, o sólo es una medida transitoria? ¿Hasta donde regresará la independencia de Sturzenegger para usar la tasa de interés de manera más activa?

La preocupación por la reelección de Macri, el alza de las tasas en Estados Unidos, la caída de imagen del Presidente, el humor social por las tarifas de los servicios públicos y los intentos del peronismo para rearmar su frente político, se presentan como un escenario complejo para el oficialismo. La economía y el dólar, de cualquier manera, están lejos de una debacle o una crisis inminente. La vigencia del gradualismo económico de Macri aparece en cada situación crítica, pero las opciones más extremas de un ajuste parecen alejarse en lugar de consolidarse. El retorno a las políticas populistas de subsidiar la energía o recaer con más impuestos sobre las empresas o la sociedad tienen menos espacio. Y algo similar parece ocurrir con quienes reclaman más activismo en recortar los gastos estatales.

La resistencia de los municipios de la provincia de Buenos Aires a eliminar ciertos impuestos incluidos en las boletas de servicios públicos se le presenta como una piedra a la gobernadora María Eugenia Vidal, y quizás logren frenar la baja. Aunque es más dudoso que la negativa a eliminar tributos obtenga la adhesión de la población. ¿La sociedad está de acuerdo con pagar más impuestos? La marcha económica no funciona como imaginaba el oficialismo y el humor social tampoco. El Gobierno innovará sobre estas dificultades o no logrará superarlas. El tiempo dará una respuesta.

Este año la economía crecería un poco menos del 3% por la sequía en el campo, habría una recuperación del empleo y la inflación estaría en 20 %, por lo menos. Un paso corto hacia delante, aunque escaso si se mira los enormes problemas estructurales de pobreza, falta de competitividad, de la educación o la seguridad.