El largo camino a las elecciones, con una tensión cambiaria que no disminuye

La “crisis existencial” del Mercosur, como la calificó el especialista Marcelo Elizondo, luego de la Cumbre de los presidentes de los cuatro países fundadores (Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay), fue uno de los temas económicos que más trascendió, al igual que la reunión en Venecia del G20, entre la titular del Tesoro norteamericano, Yanet Yellen y el ministro Martín Guzmán. Los dos eventos no modifican nada en lo inmediato, aunque se integraron rápidamente a la campaña electoral.

La crisis en el Mercosur lleva bastantes años y el cruce entre Lacalle Pou y Alberto Fernández es hoy un “clásico” de los cortocircuitos bilaterales con el gobierno uruguayo. Con las negociaciones comerciales estancadas desde el 2019, los socios argentinos del Mercosur esperaban un guiño de Fernández para revitalizarlos. Tanto Brasil como Paraguay se habían pronunciado por hacerlo y Uruguay finalmente avisó que avanzaría con esas negociaciones por su cuenta si el resto del bloque no lo acompaña. El contrapunto presidencial, por tanto, es un capítulo más de una historia repetida, aunque la cercanía de las elecciones locales aparece como un buen motivo para destacarlo: el Presidente aparece en defensa del mercado local y las industrias nacionales, ante Lacalle Pou dispuesto a entregar el mercado interno a las multinacionales y destruir la producción local.

La verdad es que la unión aduanera ha quedado desactualizada con el paso del tiempo y la vitalidad del comercio internacional. Uruguay era una provincia “pobre” de la Argentina y hoy el país cruzando el río de la Plata exporta más carnes y se ha convertido en un polo de atracción de las inversiones en el campo debido a las retenciones que se aplican en nuestro país y a otras medidas que castigan el negocio agropecuario. Paraguay también dio un salto en su economía y Brasil, con un número significativo de grandes grupos empresarios, también necesita abrir su economía para ampliar sus exportaciones y su mercado interno. La Argentina ha quedado sola con su visión comercial “ochentista”, de mantener cerrada la economía, establecer los máximos aranceles posibles y administrar el comercio exterior con restricciones y controles cambiarios. El impacto de esta política exterior para el comercio tiene efectos desvastadores en el tiempo: en los ’60 la Argentina tenía una industria automotriz o siderúrgica equivalente en tecnología y productividad a los países más desarrollados; hoy los sectores estratégicos son otros y las diferencias en tecnología o niveles de productividad son abismales. Con la excepción del campo y algunos polos industriales, el resto de la economía ha sufrido un retraso muy significativo.

Otro de los capítulos de la semana lo integran la creciente tensión cambiaria y el largo camino hacia las elecciones legislativas de noviembre. El encuentro en Venecia del ministro Guzmán con la número uno del Departamento del Tesoro norteamericano, apenas roza las formas diplomáticas y la nueva agenda de Washington DC. En Venecia no hubo cambios en las negociaciones con el Club de París ni el FMI. El organismo espera que pasen las elecciones locales y la Argentina presente un programa económico, igual el Club de París y Washington DC. Los lucimientos de Guzmán en el G20 es una herencia del menemismo de los ’90, que hoy tienen escasa influencia y poca credibilidad internacional. No deja de ser interesante el contraste entre Biden y Alberto Fernández: mientras el argentino asegura que el capitalismo fracasó, el demócrata lanza medidas para revitalizar la competencia capitalista, las inversiones y el comercio internacional.

La tensión cambiaria, mientras tanto, no ha cesado en los últimos días: la pulseada con el mercado obligó a nuevas medidas restrictivas por parte del Banco Central que se anunciaron durante el fin de semana. El mercado contabilizó en estos días un dato que difícilmente trascienda pero es significativo: ¿de cuánto es el “rollover” voluntario de los vencimientos en pesos? (es decir, que porcentaje de los pesos se renuevan de manera voluntaria con cada vencimiento mensual de la deuda en pesos que tiene el gobierno). Según el especialista Gabriel Rubistein, en junio ese porcentaje cayó fuerte a valores del 62% cuando en los meses previos superó con holgura el 100%. Los informes oficiales hablan de porcentajes muy superiores, pero en realidad eso se contabiliza porque cambió la regulación y los bancos están obligados a destinar un porcentaje de las Leliqs a la compra de bonos del tesoro en pesos. Es decir, se intenta mostrar que las leliqs disminuyen, pero en realidad son canjeadas por más títulos de deuda. Pero de forma voluntaria, son menos los que renuevan sus vencimientos de pesos.

Ahora el Banco Central cerró más el cepo sobre el dólar CLL (Contado con Liquidación) porque todo indica que de lo contrario debería “quemar” las reservas que acumuló en la primera mitad del año. ¿Alcanzará para evitar otra corrida en el dólar, o habrá más cepo antes de las legislativas?

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