Temblor por “pequeñas” economías

AFP

Iba a ser el año de la confirmación de la recuperación, ya sin confinamientos, después del fuerte repunte de 2021. Pero al cabo de seis meses de guerra entre Rusia y Ucrania -dos “pequeñas economías-, 2022 será otro año de grandes dificultades para la economía mundial, amenazada de recesión y con una inflación disparada.“Hace escasos seis meses, el panorama macroeconómico era muy diferente al de hoy”, señaló la agencia calificadora S&P Global.

En todo el mundo había buenas perspectivas de crecimiento y la inflación, provocada por la escasez de insumos ante una fuerte demanda, se consideraba “en gran medida transitoria”. Pero “las cosas han cambiado y no para mejor”, agregó.

Los grandes organismos internacionales rebajan sistemáticamente sus previsiones de crecimiento global en 2022. El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta ahora un 3,2%, frente a casi 5% en octubre de 2021.

Era difícil imaginar el 24 de febrero, cuando Rusia invadió Ucrania, que dos países que pesan solo 2% del PIB y del comercio mundial, según la OCDE, hundirían al planeta en la depresión.

Pese a su peso modesto, Ucrania y Rusia son centros neurálgicos del comercio de granos, fertilizantes y energía, y la guerra disparó los precios.

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Alimentos, gasolina, materiales... Todo más caro. De Europa a Estados Unidos, de América Latina a África, el caso es el mismo.

El encarecimiento de productos como el trigo, los aceites y los fertilizantes, así como el de los transportes, ha sido tal que la ONU advirtió del riesgo de un “huracán de hambre” en África, aunque los precios han bajado en las últimas semanas.

La industria también siente el impacto: los sectores que más consumen energía, como el químico, el siderúrgico y el metalúrgico, están sufriendo, lo que perjudica a la industria manufacturera en Alemania e Italia. En China y Japón, el sector está debilitado por la estrategia china de cero Covid.

Ante la inflación desatada, a los países desarrollados no les quedó más remedio que volver a respaldar la economía, después de las ayudas masivas que elevaron considerablemente su nivel de endeudamiento durante los confinamientos de la pandemia.

Subvenciones a la calefacción, rebajas en los combustibles, topes de precios e impuestos sobre los beneficios de las petroleras... Los Estados europeos compiten en imaginación, en tanto que Estados Unidos adopta una “Ley de Reducción de la Inflación”, un plan de inversión de 370.000 millones de dólares.

El apoyo público se ha vuelto aún más esencial por el endurecimiento de la política monetaria de los bancos centrales para contener la inflación.

A las instituciones emisoras “no les queda otra opción”, resume Bertrand Candelon, profesor de finanzas de la Universidad Católica de Lovain (Bélgica).

Esas fuertes subidas de intereses ya han causado un descalabro en los mercados financieros. Eso se debe a que en tiempos de incertidumbre, muchos inversores prefieren optar por lo seguro (bonos estatales), antes que correr riesgos en la bolsa. El índice S&P500 de Estados Unidos registra así sus peores pérdidas semestrales en 14 años.

Desaceleración... ¿y después recesión?

Los indicadores inspiran poco optimismo: la confianza de los consumidores estadounidenses está cerca del punto más bajo de su historia y el ánimo de los empresarios alemanes es el más bajo en dos años, mientras el sector inmobiliario chino sufre una grave crisis.

En cuanto a la energía, Europa se enfrenta a “un invierno de todos los peligros”, advierte Candelon, en caso de que Rusia corte más el suministro de gas.

Junto a las políticas menos acomodaticias de los bancos centrales, que desalientan la inversión y el consumo, ese desplome hace temer una recesión mundial.

El cuadro general, sin embargo, presenta importantes paradojas.

Estados Unidos, por ejemplo, nunca creó tantos empleos en el último medio siglo, lo cual ha permitido al presidente Joe Biden afirmar que su país no está en recesión, pese a dos trimestres consecutivos de contracción del PIB.

Y en la zona euro, el desempleo está en sus mínimos históricos.