La interna por el esquema cambiario hace que se demore el “rescate” del FMI

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¿Está cerrado? Las dudas con respecto al acuerdo entre la Argentina y el FMI siguen dando vueltas.

El misterio que le imprime el equipo económico, que insólitamente fue al Congreso a pedir un cheque en blanco y que tan solo difundió la tasa del 5,63% sobre un monto que ellos mismos desconocen, no ayuda. Lo cierto es que tras la aprobación legislativa, el Gobierno puede seguir negociando los puntos faltantes para que haya un Staff Level Agreement que vaya a ser tratado en el board. Javier Milei tuvo un sincericidio ante Bloomberg Línea: dijo que el acuerdo técnico (Staff Level Agreement) estará recién a mediados de abril. Casi un mes para seguir negociando desnuda que no faltaba “el moño” al acuerdo sino mucho más.

Es ahora obvia que la motivación de acelerar el proceso, al que le faltan unas cuantas páginas por escribirse, tiene que ver con la crisis global y la suba de los dólares financieros y el riesgo país. Luis Caputo tenía que encontrar otro “mini” puente.

Los pasos a seguir son confusos. Ya el mismo Caputo había trastabillado verbalmente cuando se desmintió a sí mismo: en una entrevista dijo que desconocía el monto del acuerdo y que eso no estaba definido, cuando una semana atrás en otro medio había afirmado lo contrario.

Lo cierto es que el Gobierno dice tener un monto hablado con el staff pero no lo pueden divulgar porque el directorio es quien decide por sí, por no, o por otro monto. Dependiendo del monto total que reciban, en concepto de fondos que lleguen al inicio del programa, saldrá el nuevo esquema cambiario.

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Flotar o no flotar

Ricardo Arriazu, con inside information, lo había hecho público. “Me dicen que hay alguna diferencia entre el presidente que quiere flotar y el Banco Central (BCRA) y Economía, que no quieren flotar. Devaluación no va a haber. El peligro es que me pongan una banda cambiaria que me genere cierta incertidumbre”, dijo.

Las dudas entre los flotadores o no flotadores oficiales están ahí. “Milei siempre dijo que quiere flotar”, confirmó un economista de diálogo con el Presidente. Caputo, tras su mal paso por el BCRA de Macri, no estaría confiado en salir. Esbozó una explicación en una nota a A24 que sonó más a patear la pelota a la tribuna que otra cosa. Pero su vice, el chileno José Luis Daza, es un pro flotación. Cree que el país tiene que ir a un esquema más normal. Daza es, además, uno de los que tiene más contacto con el Fondo.

En el BCRA no ven tan deseable una flotación. Vladimir Werning es uno de los mayores opositores a esa medida, mientras que Santiago Bausili (ex socio de Caputo en Anker) muestra las mismas dudas que el ministro de Economía. “Un día te dice que sí se puede, otro dice que no. No se decide”, apunta un banquero que trata con el funcionario.

Más allá de lo que se tarde en cerrar el acuerdo con el staff, el timing para aprobar un acuerdo tampoco es veloz. “La aprobación del DNU elimina el obstáculo legislativo y es parte inicial fundamental para el camino del programa. Seguimos a la espera de que las negociaciones se resuelvan en los próximos días, por lo que estamos confiados en que para la Asamblea del FMI y el Banco Mundial en abril, el programa final será aprobado por el board”, estimaba el JP Morgan, antes de las declaraciones de Milei.

Una fuente ligada al FMI cuenta que lo normal es que una vez que esté el programa negociado (y normalmente tengas un Staff Level Agreement), eso vaya al directorio. ¿Cuánto tarda? “Lo normal es que le des al directorio tres semanas para estudiar el caso, pero muchas veces eso se reduce a una semana alegando urgencia. De modo que yo te diría que tres semanas es lo normal a partir del acuerdo, ahora podría ser una semana si el gobierno argentino lo pide”, explicó. Entonces, la aprobación del acuerdo sería recién para mayo.

En el medio, el Gobierno aspira a que con los dólares de la cosecha (abril empiezan a liquidar más fuerte) puedan pasar a la espera de los fondos del FMI. “Lula decía que ir al FMI es como ir al dentista: no nos gusta pero a veces es necesario”, resumió Guido Sandleris, ex presidente del BCRA al final del mandato de Mauricio Macri. “La tarea que tienen los funcionarios negociando con el Fondo no es agradable. No siempre se logran los objetivos que uno se propone cuando uno firma un acuerdo con el Fondo”, advirtió durante una entrevista en Urbana Play.

El ahora presidente de la Fundación Ecosur dice que el contexto es distinto al gobierno de Macri y que si bien hay ansiedad por cómo se resolverá el acuerdo con el FMI, hay que darle el beneficio de la duda a Javier Milei.

“Los detalles del programa todavía no están, es difícil opinar sobre cómo va a ser. El primer año del gobierno de Milei evitó una crisis y logró que la inflación bajara mucho. ¿Cuál fue la tarea pendiente? Resolver el Frankestein cambiario que había quedado del gobierno de Massa”, dijo. Pero advirtió: “Tenemos que manejar la ansiedad. Mantener el equilibrio fiscal es clave. ¿Alcanza con el equilibrio fiscal? Creo que no. Lo cambiario es un desafío pendiente. El mundo se puso más difícil”.

Precisamente por eso último es que el Gobierno salió con un DNU para que le aprueban una operación de crédito público sin montos ni términos.