Para Sturzenegger, la tasa de interés alta no impactará este año en el costo del crédito

El presidente del Banco Central (BCRA) Federico Sturzenegger, indicó ayer que la suba de la tasa de interés no impactará en un alza en el costo del crédito debido a que los bancos todavía gozan de un colchón de liquidez. Pero advirtió que el año próximo el actual nivel de tasas si tendrán incidencia ya se está registrando una fuerte caída de la liquidez en las entidades desde hace dos años.

Sturzenegger participó ayer en la reunión anual de Lacea - Lames , que se lleva a cabo en el Hotel Intercontinental, y disertó en un panel sobre “Los desafíos de la política monetaria en el Cono Sur”, junto con Mario Bergara, presidente del Banco Central de Uruguay, y Rodrigo Vergara, ex titular del Banco Central de Chile.

El titular de BCRA destacó el boom de crecimiento del mercado de créditos y afirmó que el sector acumula una alza del 60% anualizado en los últimos cuatro meses.

“Con las reformas estructurales que realizamos estabilizamos las tasas de interés, entonces el costo del dinero para los bancos se volvió más predicible. Eso permitió que los bancos estén más dispuestos a prestar a mediano y largo plazo. Además, como consecuencia de la alta volatilidad que había antes, los bancos tenían volúmenes de liquidez muy alta. Podemos mover la tasa de interés, pero los bancos en vez de aumentar la tasa que pagan por los depósitos, bajan la cantidad de liquidez”, explicó.

Pero Sturzenegger advirtió que dada la fuerte reducción de activos en dinero en todos los bancos, los nuevos movimientos que realice el Banco Central a futuro van a impactar en mayor medida en el costo del dinero. “Mirando a 2018, el impacto de nuestras acciones en la tasa de interés van a tener más impacto, dado que los niveles de liquidez van a estar más bajos. Eso va a ser aumentar el efecto de la política monetaria”, explicó.

El titular del Banco Central a defender la decisión de implementar un tipo de cambio flexible y resaltó tres motivos: “En primer lugar, el tipo de cambio flotante permite absorber mejor los shocks externos. Fue una de las herramientas que mejor funcionó cuando tuvimos que resistir a tres shocks importantes: el Brexit, Donald Trump y Michel Temer. Cuando ocurrió el «Temer shock», el real se depreció 5% y sin embargo la actividad económica local estuvo muy bien protegida. Esta es la razón por la cual la economía estuvo creciendo a un 4%, a tasa anual, en los últimos tres trimestres”.

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“En segundo lugar -agregó- en un momento de recuperación de la economía impulsada por la llegada de inversiones, el tipo de cambio flotante se acomoda de una manera que le permita a la economía tener un crecimiento sustentable sin generar grandes desequilibrios en la cuenta externa”.

Y en tercer lugar, el funcionario señaló que un régimen cambiario flexible facilita el proceso de desdolarización. “Desde que salimos del cepo, la mitad de los días el tipo de cambio subió, y la otra mitad bajó, que es lo que la teoría dice que debería ocurrir”, dijo.

También se refirió al aumento de las reservas en moneda externa, que el jueves llegaron a un récord histórico de US$ 54.747 millones. “Al principio compramos reservas en el mercado abierto, pero en los últimos seis meses básicamente estuvimos pagando lo que el Tesoro nos vendía”, indicó.