Tendencias de los mercados financieros

Por falta de señales fiscales y monetarios consistentes, el Banco Central continúa perdiendo reservas. Hasta el 26 de octubre, con pleno cepo y más restricciones para las importaciones, el BCRA lleva vendidos 889 millones de dólares. El total de reservas brutas cerró en U$S39.827 millones.

Por otra parte, el Directorio del Banco Central elevó este jueves la tasa de pases pasivos a 7 días al 34,50 por ciento, desde 33 por ciento previo, también elevó un punto la de los pases pasivos a 1 día de plazo al 31 por ciento de TNA. Y mantuvo en 36 por ciento la TNA de la tasa de política monetaria (LELIQ).

El Ministerio de Economía colocó este martes $254.671 millones en la licitación de 5 instrumentos en pesos, con U$S1.660 millones en el nuevo bono dólar linked, a una tasa nominal anual de 0,10 por ciento a un tipo de cambio de $78,2067 ($129.804 millones). Sin embargo, con la tasa de los futuros del dólar a 1 año como referencia, rindiendo en torno al 80 por ciento, es como colocar deuda en pesos al 80 por ciento, que es contradictorio con la sostenibilidad de la deuda que el Gobierno busca. A pesar de esto, el ministro de Economía, Martín Guzmán calificó de manera positiva la licitación de bonos y señaló que “permite reducir la dependencia de la emisión monetaria para financiar el déficit fiscal que genera la pandemia y facilita el camino a la estabilización económica”.

Por otra parte, el Ministerio de Economía también comunicó que se reducirá la asistencia monetaria del BCRA al Tesoro y señaló que durante esta semana efectuará un pedido de cancelación anticipada de Adelantos Transitorios del BCRA por un total de $ 100.000 millones.

En el ámbito financiero internacional, el representante argentino ante el FMI, Sergio Chodos, señaló este martes que el principal objetivo del Gobierno es ir negociando para alcanzar un programa para refinanciar la deuda con el organismo multilateral.

Al ser consultado sobre la posibilidad de que el programa también contemple el desembolso de nuevos fondos, el funcionario sostuvo que “no es el escenario base, pero existe la posibilidad de que pueda suceder”. Para Chodos, el acuerdo con el Fondo es “absolutamente necesario que esté antes de julio del año que viene” y “altísimamente conveniente que esté en abril”.

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Análogamente, el director del departamento de Hemisferio Occidental, Alejando Werner, indicó el jueves de la semana pasada que “Argentina está en proceso de formulación de un plan integral que pueda ser apoyado por un programa financiero internacional, y ése es el punto en el proceso en el que estamos”.

Para el JP Morgan, el presupuesto presentado por el gobierno prevé déficit primario de 8,5 por ciento del PBI en 2020. Esto implicaría 40 por ciento de la base monetaria actual para las necesidades fiscales del 4to Trimestre de este año, generando más presiones inflacionarias. El banco de inversión sostiene que se necesita urgente un ancla fiscal en medio de los desequilibrios monetarios y cambiarios imperantes. Y para el 2021 prevé que el 60 por ciento del déficit fiscal (3 por ciento del PBI) se financie mediante emisión monetaria.

De acuerdo a la consultora privada Grupo SBS, las tensiones cambiarias siguen en el centro de la escena, principalmente la causa de estas presiones es el enorme déficit fiscal financiado con emisión monetaria. En los últimos 12 meses se emitió 8 por ciento del PBI para financiar el déficit fiscal y en el último trimestre del año todavía habría que emitir otro 3 por ciento.

Según CAME la producción de las pymes industriales cayó en septiembre 6,9 por ciento frente a igual mes del año pasado, en los nueve meses del año la industria pyme acumula una baja anual de 19,3 por ciento. Sobre las expectativas hacia adelante, subió de 10 por ciento a 14,4 por ciento la proporción de firmas que espera que la producción continúe bajando en los próximos meses, mientras que un 24 por ciento esperan recuperación. El resto o no sabe o cree que se mantendrá.

De acuerdo al informe de la consultora LCG, empujado por el incremento de carnes, frutas y verduras entre el 14 y el 21 de octubre se registró un salto promedio de 1,7 por ciento de alimentos y bebidas en las góndolas, elevando al 3,8 por ciento la suba en este rubro en lo que va del mes. Se descontaba un salto de la inflación en el tramo final del año por efecto de la fuerte emisión monetaria del Gobierno para asistir a sectores vulnerables de la pandemia. Ahora se agrega el salto inflacionario que proviene de la creciente brecha cambiaria y el temor a una devaluación.

Según datos del INDEC, en agosto último, las ventas totales en Shoppings a precios constantes alcanzaron un total de 1.389,1 millones de pesos, que representa un desplome del 79,0 por ciento respecto al mismo mes del año anterior. En los primeros 8 meses del año acumula una caída del 64,5 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior.

Las ventas en Supermercados a precios constantes en agosto de 2020 cayeron un 5,7 por ciento comparado contra agosto del 2019 para totalizar 22.976,4 millones de pesos. Mientras en el acumulado de los 8 meses del 2020 registró una leve recuperación de +1,5 por ciento respecto al mismo periodo del año pasado, informó el INDEC.

La Producción Industrial registró una baja de 0,5 por ciento interanual (ia.) en septiembre y mostró una leve recuperación de 0,2 por ciento respecto a agosto, según el reporte de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL). En el III trimestre la producción industrial cayó 3,5 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior, y en los primeros 9 meses del 2020 se contrajo un 7,8 por ciento comparado contra el mismo periodo del año pasado. La industria continuó en septiembre recortando el ritmo de caída interanual, con un desempeño heterogéneo entre sectores, con algunas ramas industriales que mostraron una mejora interanual como la producción automotriz, de minerales no metálicos, de insumos químicos y plásticos y de alimentos y bebidas.

La compraventa de inmuebles cayó 24 por ciento interanual en septiembre en la ciudad de Buenos Aires, según la información obtenida del Colegio de Escribanos porteño. En el noveno mes de este año se concretaron 2.181 operaciones, que representa una caída interanual del 24 por ciento, con un monto involucrado de $ 21.321 millones. Mientras tanto, el monto promedio por escritura en pesos en septiembre fue de $ 9.775.837 (+44,2 por ciento i.a.); mientras que en dólares el monto promedio fue de USD 123.167 (+6,8 por ciento i.a.).

La demanda de energía eléctrica cayó 1,7 por ciento i.a. en septiembre, con un fuerte descenso en el consumo industrial y comercial que no logró ser compensado por la mejora registrada en el sector residencial, informó FUNDELEC. Si bien la demanda residencial recuperó en septiembre 10,9 por ciento i.a., la comercial cayó 10,6 por ciento i.a. y la industrial también bajó un 10,9 por ciento i.a., informó la entidad. Por otro lado, entre enero y septiembre, el consumo eléctrico acumuló una baja de 1,2 por ciento respecto al mismo período del año pasado.