Arranca el nuevo esquema cambiario

El Gobierno pone en marcha hoy un cambio clave en el esquema cambiario: las bandas dentro de las cuales se mueve el dólar oficial comenzarán a actualizarse automáticamente según la inflación pasada, con dos meses de rezago. El objetivo es ganar flexibilidad en el tipo de cambio y avanzar en la acumulación de reservas.

La medida, impulsada por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, forma parte de la nueva etapa del programa económico, en un contexto de escasez de divisas y necesidad de dar señales de sostenibilidad.

El piso y el techo de las bandas ya no subirán a un ritmo fijo, sino que variarán día a día. Durante enero, el piso bajará de $914,78 a unos $894, mientras que el techo subirá de $1.529 a aproximadamente $1.563. Así, el corredor cambiario se irá ampliando y otorgará más margen de movimiento al dólar oficial.

Analistas advierten que el desafío es el mismo de los últimos años: acumular reservas sin perder el control del tipo de cambio, hoy una de las principales anclas del proceso de desinflación.

Consultoras y bancos remarcan que la efectividad del esquema dependerá del ingreso de divisas durante el año.

También señalan que la ampliación de las bandas responde a la necesidad de ajustar incentivos financieros, aunque no prevén impactos significativos en precios mientras haya estabilidad en los flujos de capital.

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El Banco Central (BCRA) reconoció que mantendrá una política monetaria contractiva mientras la inflación local supere a la internacional. Un informe privado advirtió que la inflación núcleo mostró señales de aceleración en noviembre.

En paralelo, el Gobierno enfrenta un calendario financiero exigente. El 9 de enero vencen US$4.200 millones con bonistas privados, que se cubrirán con reservas del Tesoro y un préstamo con bancos. Para cumplir metas con el FMI, el BCRA necesitaría sumar entre US$12.000 y US$14.500 millones adicionales.