Contrapunto entre Economía y el Banco Central sobre cómo achicar la brecha cambiaria

El dólar y la política cambiaria sigue siendo motivo de contrapuntos entre el ministerio de Economía y el Banco Central. Después que esta semana se aplicara el 35% a cuenta del Impuesto a las Ganancias y Bienes Personales sobre el dólar ahorro, endureciendo el cepo aún más, ahora la controversia pasa por los caminos a seguir para lograr recuperar las reservas de manera gradual después de la fuerte salida de los últimos meses.

En plena temporada baja de liquidación del campo, el Banco Central debe ver de qué manera fortalece las reservas, que siguen goteando a pesar que el dólar ahorro todavía no está disponible ya que los bancos se encuentran adaptando sus sistemas a las nuevas normativas.

En este punto, la salida responde a la demanda por parte de empresas que deben realizar pagos en dólares y a las compras con tarjeta de crédito en moneda extranjera, por ejemplo de consumos relacionados con el turismo.

Si bien se espera que el dólar "solidario" caiga bruscamente en su demanda cuando se reanuden las operaciones por el fuerte encarecimiento de su valor final, lo que hay que dilucidar es de qué manera el Banco Central engordará sus reservas. Y el contrapunto entre el Palacio de Hacienda y la autoridad monetaria pasa si se deben usar los bonos que se recibió en el canje de deuda para controlar el llamado "dólar Bolsa".

Se trata de unos 8 mil millones de dólares que le darían al Banco Central un importante "poder de fuego" para intervenir si se llegara a disparar la brecha cambiaria. Pero mientras Economía no ve con malos ojos el uso de esa herramienta, la intención de Pesce es no hacerlo, al menos en el corto plazo.

La creencia es que salir a vender títulos tan prontamente haría bajar su cotización, subir el riesgo país y daría una mala imagen en medio de la crisis que hasta podría desatar un efecto contagio por parte de los tenedores privados.

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