Semana económica-financiera: “La conferencia de prensa conjunta, emisión 0 y el plan de converger con la economía real”

Lic. Guido Lanzillotta 

Director Ejecutivo de Assur Capital, consultora económica financiera

Al cierre del viernes, el Ministro de Economía Luis Caputo y el Presidente del Banco Central, Santiago Bausili dieron una conferencia de prensa orientada hacia dos puntos claves: fijar horizontes de déficit fiscal 0 combinado con emisión monetaria 0. Esto quiere decir que dentro del programa macroeconómico que se está llevando a cabo “se inició la etapa 2”, donde se busca eliminar los intereses que paga el Banco Central. 

La manera de encarar esta solución es haciendo que la tasa de interés de política monetaria la siga fijando el Banco Central, pero que el compromiso de esos intereses que se generen los asuma el Tesoro a través de un instrumento financiero denominado ”Letras de regulación monetaria”, (las cuales reemplazarán a los pases con los bancos).

Al hacerlo de esta manera se busca reforzar el compromiso del Tesoro de mantener equilibrio financiero para poder asumir el compromiso de pago de las mismas, y el compromiso del Banco Central a no emitir más. No emitir más significa: no remunerar pases pasivos a los bancos por colocarle dinero al central, y seguramente evitar también tener que pagarles los seguros que dichos bancos tenían para que su tenencia de bonos al bajar de precio en cierto porcentaje, el central los rescate en última instancia de manera no deseada.  

Esta conferencia fue dada al cierre de otra semana donde existió volatilidad en los mercados tanto de bonos y acciones como de tipo de cambio, lo que muchas veces puede llevar a presumir a los inversores que hay ciertas cuestiones vinculadas a las inversiones de economía real o liquidación de exportaciones que podrían estar viéndose afectadas.

En tal sentido, se desprende de dicha conferencia que  la administración económica quiere dejar en claro que no se va a tocar el ancla monetaria de la devaluación del dólar oficial del 2% mensual, insistiendo de esta manera en despejar dudas sobre una potencial devaluación. 

Es importante destacar que para poder materializar la recomposición salarial por medio de inversiones y crecimiento económico se necesitan algunas condiciones. Que los bancos actúen otorgando créditos para la economía, que el riesgo país siga bajando para no encarecer el costo de las inversiones de la economía real y que la salida del cepo cambiario sea un proceso con pasos previos que se vayan cumpliendo para generar consistencia posterior (entre otras), deberán seguir siendo premisas que no tengan desvíos en el corto y mediano plazo.

De esta manera podríamos seguir insistiendo con que  de la mano de la convergencia de un plan macroeconómico sólido empiece la economía real y su desarrollo empezar a converger necesariamente.