Una devaluación forzaría al BCRA a emitir más pesos dada su posición vendida en futuros. Eso, a su vez, contribuiría a la debilidad del peso en el mediano plazo. Pero en el caso de que esto ocurriera, y que el BCRA decidiese llevar la brecha con el contado con liquidación a cero, para responder a los contratos de dólar futuro podría tener que emitir $ 415.000 millones o el 18% de la base monetaria, publica El Cronista.
José Ignacio Bano, gerente de research de InvertirOnline, agrega que si bien devaluar genera mayor cantidad de pesos en la calle, el costo de no hacerlo podría ser mayor.
“El BCRA deberá optar por el menor de los males. Si devalúa, dado su posición de dólar futuro vendido, estará obligado a salir a emitir pesos para responder a dichos contratos. No podrá devaluar mucho porque, por un lado eso se irá rápidamente a precios, y por el otro, cuanto más devalúe, mas emisión deberá enfrentar. Pero al mismo tiempo no puede darse el lujo de devaluar poco porque no corregiría la brecha y si la misma no se corrige, la economía va a seguir paralizada. Se metió solo en un problema y salir es muy difícil”, alertó el economista.
“Existe un costo monetario de devaluar. Teniendo en cuenta la posición de u$s 5500 millones de venta de futuro de dólar, si se llega a devaluar $ 10, implicaría una emisión de pesos de $ 55.000 millones, lo que representa un 3% del stock de Leliq actual. No sabemos cuánto va a ser la devaluación de $ 10 o más. En esos términos, no parece enorme pero no deja de ser un costo. No devaluar puede ser un costo mayor. El costo de no devaluar puede ser que se tenga una recesión más prolongada y dura de lo que se va a tener”, explicó Bano.
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